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多次停牌深陷混改漩涡,混改能否拯救中国联通

[导读]:中国联通自4月5日起因涉及混合所有制改革(简称“混改”)相关的重大事项而停牌至今已经超过3个月时间。多次停牌深陷混改漩涡,混改能否拯救中国联通?...

  中国联通自4月5日起因涉及混合所有制改革(简称“混改”)相关的重大事项而停牌至今已经超过3个月时间。多次停牌深陷混改漩涡,混改能否拯救中国联通?

  虽然股票停牌,但市场竞争仍在继续,7月19日中国联通对外公布了2017年6月份的运营数据。与中国移动和中国电信相比,虽然中国联通的移动出账用户数据在上半年保持了平稳增长的态势,但增长数量仅为中国移动的三分之一左右。

 

  但最出乎人意料的还是中国联通的固网宽带用户数据,其上半年的增长数量仅为中国移动的九分之一左右,特别是五月和六月这两个月,其全国范围内的净增用户数仅为5.1万和1.6万,简单计算6月份每个省平均只新增了500个用户!

 

  虽然中国移动凭借凌厉的价格攻势在2016年10月就实现了对中国联通固网宽带用户总数的超越,但其在传输网、IDC数据中心、CDN资源、国际宽带出口等基础设施方面与中国联通相比仍然存在着差距。

 

  因此中国联通在2017年3月召开的“光宽带+”发布会上雄心勃勃地打响了针对中国移动的宽带反击战,并且还在3月和4月一度扭转了2月份仅新增9万用户的尴尬局面,然而到了5月份形势却急转直下,在6月份还爆出个月增不到2万的大冷门来,宽带业务一溃千里之势已然难以逆转。

 

  继4G败局已定之后,“一旦中国联通因为投资受限而在宽带业务上不能如愿重回领先地位,或许预期中的混合所有制改革就成了中国联通最后的救命稻草”。

 

  按照中国联通发布的上市公司停牌公告,其混合所有制改革试点方案已经获得国家发改委的批复,中国联通将通过非公开发行股份等方式引入战略投资者。那么,针对中国联通当下溃不成军的颓势,混合所有制改革能否起到力挽狂澜的作用拯救中国联通呢?

 

  仅靠中国联通董事长王晓初在2016年股东大会上所透露的引入战略投资者和员工持股等改革措施还远远不够。战略投资者购买股权可以缓解资金压力、员工持股能调动员工积极性,但仅仅靠钱和人的因素,中国联通依然无法改变其各项业务全面落后的被动局面,更不要说撼动中国移动一家独大的竞争格局了。

 

  以2016年的财报数据来看,中国移动的业务收入是联通的2.6倍,经营利润是联通的44倍,自由现金流是联通的27倍;到2017年上半年,中国移动的4G用户数是联通的4.3倍,固定宽带用户数是联通的1.2倍。如此巨大的差距,岂是靠传言中的阿里巴巴、腾讯等互联网巨头投入千亿资金、带来一些业务合作机会就能弥补得了的?

 

  因此,相信中国联通董事长王晓初也非常清楚,混合所有制改革只是为中国联通转变竞争劣势提供了一个机会,而中国联通最终能否成功地实现逆转甚至击败领头羊中国移动,在笔者看来,还需要借助混合所有制改革的机会逐一落实如下三条战略构想:

 

  其一,以退为进,争取更多政策扶持。

 

  中国联通是大型央企第一家进行混合所有制改革的。

 

  从某种意义上来说选择中国联通做试点就是因为在三大运营商的市场竞争中,中国联通所处的弱势地位最为明显,政府希望通过混合所有制改革提升中国联通的竞争实力,激发市场活力,实现相对均衡的竞争格局。所以,是中国联通的市场劣势为其带来了这次混改的机会。

 

  改变中国联通的市场劣势,要靠混合所有制改革的政策,更要靠能确保混合所有制改革成功的更多其他政策。试点性质决定了作为央企混改第一枪的联通混改必须要打响,这为中国联通提供了千载难逢的机会来争取各种有利于改变其弱势地位的政策扶持。正如中国联通董事长王晓初在2016年股东大会上所说:“具体操作来说,各部委都有不同规定,改革就是要突破很多过去的不合理的规则,但还需要时间来进行方方面面的沟通,我们已经和10个部委进行了沟通,中国联通也希望通过这次改革为国家深化改革做好示范”。

 

  相信联通董事长和这10个部委沟通的,不仅仅是战略投资者的名单和投资金额,更重要的还是在引入战略投资者之后能拿到什么样的政策来确保联通的弱势市场地位得到明显改善,否则,以中国联通的羸弱态势,传言中的战略投资者如阿里巴巴、腾讯、京东、百度等互联网企业是何等精明,为什么要拿数百亿资金来填国企的坑呢?

 

  因此,从某种程度上来说,中国联通公布的半年度运营数据越差,其在7月17日至8月17日这继续停牌一个月的部委沟通、方案审批过程中所获得的政策红利就有可能越多。所以,笔者倾向于认为中国联通6月份全国固网宽带用户净增仅1.6万、比中国移动差了160倍的结果,就是其以退为进策略的重要体现。

 

  其二,审时度势,确定合理取舍目标。

 

  自工信部2013年底发放TD-LTE牌照至今,4G商用已三年多时间,工信部统计4G用户数达8.88亿户,占比已超过65%,其中中国移动一家就占了近6亿,而中国联通的4G用户还不足1.4亿。

 

  在今年3月16日的2016年度业绩发布会上,中国联通董事长王晓初就已经承认中国联通错失了4G时代的商机,并同时将其2017年的4G网络投资同比削减31%,计划15万的建站数量也比上年度减少了56%。业内有论者认为是中国联通迫于资金压力的无奈之举,并且认为随着混合所有制改革的推进,战略投资者的资金到位后,中国联通的4G基站大规模建设将重启。

 

  中国联通在审时度势之后,已然接受4G败局而将突破目标放到了5G上。

 

  根据工信部、中国IMT-2020(5G)推进组的工作部署和三大运营商的5G商用计划,我国将于2017年展开5G网络第二阶段测试,2018年进行大规模试验组网,在相关国际机构公布5G正式标准后,2019年启动5G网络建设,最快于2020年正式商用5G网络。

 

  对照这份5G商用时间表,如果中国联通的混合所有制改革方案能在今年8月份获得批复,落实相关战略投资者引入直至资金到位估计最快也要到2017年底或2018年初,而2018年已是5G大规模试验组网的年份,所以混改引入的资金将会直接投入到5G试验和5G建网准备中去。

 

  其实,早在今年3月的2016年度业绩发布会上,中国联通董事长王晓初就已经明确表示:为应对5G时代的来临,决定不派发2016年度末期息,以为未来筹建5G网络的资金作好准备。

 

  所以,中国联通通过混合所有制改革而取得突破的目标,必然不是4G而是已在日程表上的5G,并且中国联通目前在争取的扶持政策也一定与5G密切相关。

 

  其三,精准打击,力抢5G先机优势

 

  在3G时代,中国联通曾经辉煌过。

 

  2009年3G牌照发放,拿到全球技术和产业链最为成熟的WCDMA牌照的中国联通快速向市场推出3G商用服务,并在当年10月联合苹果公司在内地推出iPhone终端,次年9月又引进iPhone4,由此开启了3G时代的数年辉煌。其间,最为着名的桥段就是受困于TD-SCDMA网络的中国移动董事长王建宙,坐飞机头等舱看到周围全是iPhone用户而心惊肉跳于高端用户全被联通挖走的故事。

 

  从历史业绩上看,中国联通在2010年到2013年期间的服务收入增幅基本维持在10%以上,并且远超行业平均水平,铸就了其3G时代短暂的辉煌。其后,随着工信部在2013年底发放TD-LTE的4G牌照,并且推迟到2015年初才向中国联通和中国电信发放FDD牌照,中国移动才借机在4G市场上实现了从一骑绝尘到一家独大的竞争格局。

 

  因此,对于深切体验过政策冷暖的中国联通而言,要想在5G上重返辉煌,必然就要通过混和所有制改革的机会争取到最大力度的政策扶持来实现针对中国移动的精准打击。而一旦中国联通把能否在5G上实现对中国移动的超越作为衡量混合所有制改革是否成功的标准,来与各部委沟通混改方案的时候,笔者相信如下这几件事情的发生表明中国联通已经打响了朝向中国移动的5G第一枪:

 

  6月5日,工信部无线电管理局公开征求对第五代国际移动通信系统(IMT-2020)使用3300-3600MHz和4800-5000MHz频段的意见,明确3300-3600MHz和4800-5000MHz频段为5G工作频段,并要求用频单位和计划用频单位在7月7日前反馈意见,详细列出以上或拟建议频段的使用现状、未来计划及关键时间点,给出如何规划以上频段用于5G系统的意见。

 

  6月24日,中国联通宣布同一天时间分别在深圳和上海取得了5G试验的新进展。在深圳利用3.5GHz的试验频段率先开通了首个5G新空口(NR)外场测试站点,并完成相关业务验证;在上海外场实验基地,完成了5G高、低频区域连片部署,打造了联通首个5G高(3.5GHz)、低频段(1.8GHz) 双频试验场景。

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